2023年经济到底会不会陷入衰退，大家讨论的衰退真的那么可怕吗？

提到2023年国际财经市场，大家脑海中一定会浮现一个词：衰退。这可能是财经领域谈论非常多的话题了，业内专家、机构投资人、分析师乃至一般人，都在关注。但是有多少人真正明白衰退这个词的含义呢？衰退真的有听上去这么可怕吗？

对于2023年，华尔街的基本共识是一定会出现衰退，但是也有另一种声音，那就是认为不一定会出现衰退，因为美联储一定会通过放松货币政策来刺激经济。

先聊一下利率市场的一个现象：

一般来说，金融市场投资人对于长期限的投资，会要求更高的收益，因为资金被锁定时间比较长。但是现在，美国10年期国债的收益率3.59%，而美国2年期国债4.24%，1年期国债4.73%，6个月国债4.89%。

这个趋势其实非常清晰地说明，投资人认为长期来看收益率是下降的，也就是说美联储会在一定阶段重启QE，开始降息。美联储模型预测2023年底，美国联邦基金收益率中线在5.1%，依据目前利率水平还有75BP的加息空间。

但这很有可能是一种吓唬市场的策略，很多人判断2023年上半年就可以达到5.1%，然后三季度开始下降，年底水平预计在4.5%—4.75%的样子。这也符合我们的判断，先加息后降息。

很多投资人认为，美联储2023年下半年开始降息，就意味着之前出现衰退。但是也有很多人认为而且2022年的情况貌似跟1994年情况非常相似，而1994年的美联储激进加息，却成功抑制通胀，同时让经济软着陆了。

1994年，美联储短期内将利率提高2倍，那时Orange County出现债务危机。2022年情况其实非常类似，美联储加息将近400bp，然后加密货币交易所FTX也伴随破产。

我的整体判断，从数据意义来说，衰退大概率会来的，但是没有大家想得那么恐怖。

是否衰退，一般观察两个指标，一个是制造业和服务业的PMI也就是采购经理人指数，如果低于50，那就意味着衰退，从12月份的数据来看，美国制造业PMI48.4%，服务业PMI49.6%，都已经低于50%了，说明产业已经进入衰退。第二个就是GDP增速，较之前季度大幅下跌或者进入负值区间，就是衰退的迹象。但目前美国4季度GDP数还没有出来，应该是1月26日发布。

这些重要财经数据，我都会第一时间整理，然后发布分享。大家可以去重要财经数据库合集里面找，历史各期重要财经数据都有。

一般严重的经济衰退会伴随着非常紧张的信贷环境，但是目前来看整体信贷环境并没有非常紧张。目前美国M2货币供应量21万亿美元，比疫情之前15万亿高很多。同时，消费者净值145万亿美元，比疫情之前的115万亿高。就算是房价，凯斯席勒指数30万美元，也高于疫情之前的23万美元。所以，可以说不存在紧张的信贷环境，而且消费者手里也还有资金可以消费。

信贷环境不紧张，企业个人还能获得经营生活需要的资金。同时，消费者手里还有钱能够消费，而不是高通胀配上失业没钱，整体情况就没有那么可怕。

所以我认为，如果非要说数据，那肯定会进入衰退，但是这个衰退并没有那么可怕，大家不必惊慌。